Rynek kryptowalut wciąż dochodzi do siebie po piątkowej lawinie likwidacji o wartości 19 mld USD, jednej z największych wyprzedaży w historii. Wszystko zaczęło się od ostrzeżenia prezydenta Donalda Trumpa o nowych cłach na import z Chin.
To wydarzenie nie tylko wymazało miliardy z pozycji traderów, ale też ożywiło dyskusję wokół jednej z najstarszych teorii cenowych Bitcoina – tak zwanego czteroletego cyklu halvingu (zmniejszenia nagród za wydobycie).
Cykl halvingu jako dawna busola rynku
Przez ponad dekadę cykl halvingu działał jak kompas dla inwestorów. Przewidywał, że Bitcoin osiąga szczyt rok po redukcji nagród dla górników, zanim rynek wpada w bessę. Teraz jednak analitycy twierdzą, że ten schemat nie oddaje już współczesnych zachowań rynku. Pieniądze instytucjonalne, instrumenty pochodne i przepływy z funduszy ETF wprowadziły dynamikę, której stare modele nie brały pod uwagę.
Według Matthew Naya z Messari wielu traderów tkwi w przeszłości.
„Niektórzy inwestorzy wciąż trzymają się narracji o czterech latach”
– stwierdził, dodając, że niepewność geopolityczna i powrót napięć handlowych zaburzyły oczekiwania.
„Bronią krótkich pozycji nie przez pryzmat cyklu – ale dlatego, że rynek wydaje się teraz zupełnie inny”.
Nowe siły, które zmieniają trajektorię Bitcoina
Inni eksperci zgadzają się, że efekt halvingu słabnie pod wpływem świeżych czynników kształtujących cenę Bitcoina. Jonathan Morgan ze Stocktwits zauważył, że niedawna wyprzedaż nie była emocjonalna, lecz „mechaniczna” – napędzana automatycznym handlem i przestarzałymi nawykami detalicznych inwestorów. „Ludzie nadal stosują starą receptę – kupuj przed halvingiem, sprzedawaj, jeśli nie odbije” – powiedział. Jasper De Maere z Wintermute podkreślił, że górnicy mają dziś marginalny wpływ: „Ich nagrody kiedyś dyktowały rytm rynku. Dziś ten udział jest znikomy w porównaniu z wolumenem instytucji”.
Czy teoria halvingu naprawdę odeszła w zapomnienie?
Nie wszyscy analitycy są gotowi całkowicie pogrzebać teorię halvingu. Nay zasugerował, że Bitcoin może jeszcze zaskoczyć rynek nowym rekordem wszech czasów przed końcem roku, co pokazuje, iż zachowania cykliczne ewoluują, a nie znikają. Morgan przyznał, że historia wzrostu Bitcoina nie jest już liniowa – „Rynek wyprzedził narrację o wydobyciu. ETF-y, fundusze hedgingowe i globalne siły makroekonomiczne to teraz prawdziwe silniki”.
Ogromna likwidacja połączona z turbulencjami geopolitycznymi uwypukla, jak daleko rynek kryptowalut oddalił się od swoich początków. To, co kiedyś kręciło się wokół podaży górników i dat halvingu, stało się wysoce sfinansowanym ekosystemem splatającym się z globalnym sentymentem ekonomicznym i strategiami Wall Street. Dawny rytm odszedł w niepamięć – zastąpiony bardziej złożonym i mniej przewidywalnym.
FAQ
Co to jest cykl halvingu Bitcoina?
To teoria przewidująca wzrost ceny rok po redukcji nagród dla górników, co powtarza się co cztery lata.
Dlaczego cykl halvingu słabnie?
Instytucjonalne inwestycje, ETF-y i globalne napięcia handlowe wprowadzają nowe dynamiki, ignorowane przez stare modele.
Czy Bitcoin osiągnie nowy rekord w tym roku?
Analitycy jak Matthew Nay sugerują, że jest to możliwe, choć rynek stał się mniej przewidywalny.
Jak wpłynęła likwidacja 19 mld USD na rynek?
Wymazała pozycje traderów i ożywiła debatę o ewolucji kryptowalut, podkreślając rosnącą rolę instytucji.
