Rezerwa Federalna jest powszechnie oczekiwana do obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu. Nowe dane wskazują, że inflacja w Stanach Zjednoczonych nieco ostygła we wrześniu. Wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI – Consumer Price Index) wzrósł o 0,3% miesiąc do miesiąca, co oznacza spadek z sierpniowego wzrostu o 0,4% i jest nieco poniżej prognoz. Rok do roku inflacja wyniosła 3,0%, a inflacja bazowa – wykluczająca żywność i energię – również wzrosła o 3,0%, osiągając najniższy poziom od początku 2024 roku.
Raport CPI pokazał, że rosnące ceny benzyny (+4,1%) były głównym czynnikiem inflacji we wrześniu, podczas gdy koszty żywności i mieszkaniowe rosły w bardziej umiarkowanym tempie. Tymczasem kategorie takie jak używane samochody, komunikacja i ubezpieczenia pojazdów odnotowały spadki, co wskazuje na szersze ochłodzenie presji cenowej w sektorach konsumenckich.
Rynki obstawiają kolejne cięcia stóp
Po publikacji danych o inflacji, inwestorzy zwiększyli zakłady na to, że Fed dokona dwóch obniżek stóp do końca roku. Według narzędzia CME FedWatch Tool (narzędzie do prognozowania decyzji Fed), prawdopodobieństwo obniżki w październiku wzrosło do 98,6%, a szanse na kolejną w grudniu osiągnęły 94,5%. Rynki terminowe wyceniają nawet potencjalną trzecią obniżkę w styczniu 2026 roku, gdy decydenci starają się zrównoważyć wolniejszy wzrost z łagodzeniem inflacji.
Nadal jednak panuje niepewność. Przewodniczący Fed Jerome Powell przyjął ostrożny ton, ostrzegając, że ścieżka obniżek stóp będzie zależeć od trwałego postępu w inflacji i warunkach na rynku pracy. Tymczasem zatrudnienie nieco spowolniło, co budzi obawy, że zbyt agresywne cięcia mogłyby zakłócić dynamikę płac i zatrudnienia.
Cła Trumpa niosą nowe ryzyko inflacyjne
Mimo optymizmu wokół cyklu obniżek stóp, analitycy ostrzegają, że proponowane przez prezydenta Donalda Trumpa cła na import z Chin – które mają wejść w życie 1 listopada – mogą skomplikować obraz inflacji. Ekonomiści twierdzą, że nowe cła mogą ponownie rozpalić presję cenową w sektorach zależnych od importu, takich jak elektronika i samochody, częściowo niwecząc wysiłki Fed w opanowaniu inflacji.
Nadchodząca decyzja banku centralnego ma sygnalizować, czy priorytetem będzie krótkoterminowy wzrost, czy prewencyjna kontrola inflacji. Na razie rynki przygotowują się na gołębi ton (łagodny w polityce monetarnej), a akcje i aktywa kryptowalutowe wykazują ulgę w postaci rajdów przed ogłoszeniem.
FAQ
Co oznacza obniżka stóp procentowych przez Fed?
Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną ułatwia pożyczanie pieniędzy, co stymuluje wzrost gospodarczy, ale może też wpłynąć na inflację.
Jakie są główne czynniki inflacji we wrześniu?
Głównym czynnikiem były rosnące ceny benzyny o 4,1%, podczas gdy koszty żywności i mieszkaniowe rosły wolniej.
Czy cła Trumpa wpłyną na inflację?
Tak, nowe cła na import z Chin mogą zwiększyć ceny w sektorach jak elektronika i samochody, komplikując walkę z inflacją.
Jakie jest prawdopodobieństwo kolejnych cięć stóp?
Według narzędzi rynkowych, szansa na obniżkę w październiku to 98,6%, a w grudniu 94,5%, z perspektywą na styczeń 2026.
Co to jest inflacja bazowa?
Inflacja bazowa to wskaźnik inflacji bez uwzględnienia zmiennych cen żywności i energii, co daje stabilniejszy obraz trendów cenowych.
