Firma kosmiczna i technologiczna SpaceX, kierowana przez Elona Muska, pozyskała 85,675 mld USD zysku netto z debiutu giełdowego (IPO), zwiększając swoje płynne rezerwy do niemal 100 mld USD. Zamiast dokupywać kryptoaktywa, przedsiębiorstwo zamroziło dalsze zakupy kryptowaluty Bitcoin (BTC) i skierowało kapitał na budowę infrastruktury sztucznej inteligencji oraz fundusze rynku pieniężnego. Decyzja ta ma kluczowe znaczenie dla stabilności finansowej giganta przed zaplanowanym na 6 sierpnia, wielkim odblokowaniem akcji SPCX o wartości 105 mld USD.
Zmiana kierunku kapitału po debiucie na Wall Street
W II kwartale przychody SpaceX wzrosły o 92% rok do roku do 7,814 mld USD, przewyższając oczekiwania Wall Street na poziomie 6,8 mld USD, a skorygowana EBITDA wyniosła 3,538 mld USD. Spółka przeznaczyła większość środków pozyskanych z IPO na bezpieczne fundusze rynku pieniężnego oraz rozwój sztucznej inteligencji, wstrzymując powiększanie rezerw w kryptowalutach.
Mimo udanego debiutu giełdowego, stan posiadania Bitcoina (BTC) w SpaceX pozostał niezmieniony na poziomie 18 712 BTC o bazie kosztowej 661 mln USD. Wartość godziwa tej pozycji spadła na koniec II kwartału do 1,098 mld USD, generując 539 mln USD niezrealizowanej straty w pierwszej połowie roku. Udział Bitcoina w płynnych rezerwach SpaceX spadł z około 6,6% na koniec 2025 r. do zaledwie 1,1% na koniec czerwca (June), podczas gdy aż 76,123 mld USD ulokowano w funduszach rynku pieniężnego (65,625 mld USD) oraz obligacjach rządowych.
Aż 86% kwartalnych nakładów inwestycyjnych (capex wynoszącego 18,369 mld USD), czyli 15,828 mld USD, przeznaczono na infrastrukturę AI. Segment ten wygenerował w II kwartale 2,561 mld USD przychodu, m.in. dzięki umowom z firmami Google oraz Anthropic, a także opłotom za model Grok i subskrypcje platformy X. Dyrektor finansowy SpaceX, Bret Johnsen, poinformował, że zakontraktowane wdrożenia mocy obliczeniowych AI osiągają okres zwrotu z inwestycji poniżej jednego roku. Dalsze analizy tego trendu opisują sekcje Related Reading SpaceX IPO oraz Related Reading Bitcoin.
Nowe priorytety inwestycyjne i rola infrastruktury AI
Głównym motorem wydatków SpaceX stała się infrastruktura sztucznej inteligencji. W II kwartale przedsiębiorstwo przeznaczyło na ten cel 15,828 mld USD z całkowitego capex wynoszącego 18,369 mld USD. Alokowanie tak znacznego kapitału przynosi mierzalne efekty biznesowe, wyraźnie wyprzedzając inne projekty pod względem tempa zwrotu.
Prowadzony przez firmę segment AI wygenerował w II kwartale 2,561 mld USD przychodu. Na ten wynik złożyły się umowy na dostarczanie mocy obliczeniowych zawarte z takimi podmiotami jak Google oraz Anthropic, a także przychody z modelu Grok i subskrypcji platformy X. Dyrektor finansowy Bret Johnsen podkreślił, że zakontraktowane serwery AI zwracają koszty inwestycji w czasie krótszym niż rok.
Błyskawiczny zwrot z kapitału tłumaczy, dlaczego zarząd SpaceX pod kierownictwem Elona Muska wstrzymał nowe zakupy kryptowalut. Mimo posiadania 18 712 BTC o wartości godziwej 1,098 mld USD, firma woli inwestować w centra danych oraz płynne fundusze rynku pieniężnego niż zwiększać pozycję w cyfrowych aktywach.
Wpływ wygaśnięcia blokady akcji SPCX na rynek
Kluczowym testem dla rynku będzie 6 sierpnia, kiedy nastąpi odblokowanie (lockup expiration) około 900 mln akcji SpaceX (SPCX) o wartości ok. 105 mld USD. Tom Dunleavy, szef działu Venture w firmie inwestycyjnej Varys Capital, określił to wydarzenie jako jedno z największych odblokowań udziałów w historii rynku. Nagły wzrost liczby akcji w wolnym obrocie stawia pod znakiem zapytania krótkoterminową stabilność wyceny giganta.
Sytuację komplikuje duży udział pozycji krótkich. Firma analityczna S3 Partners oszacowała, że pozycje krótkie (short interest) na akcjach SPCX osiągnęły 34% wolnego obrotu, a kurs akcji spadł do 114 USD (15% poniżej ceny z IPO wynoszącej 135 USD). Z kolei z danych platformy CoinGlass wynika, że dobowy wolumen obrotu kontraktami futures na akcje SPCX na giełdach kryptowalutowych osiągnął rekordowe 6,85 mld USD, a otwarte pozycje sięgają niemal 720 mln USD.
