Ekonomista Nouriel Roubini, znany z krytyki kryptowalut, przewiduje nadciągający „apokalipsę kryptowalut”. Wyjaśnia, że Bitcoin działa jak lewarowana inwestycja, rosnąc i spadając wraz z ryzykownymi akcjami, zamiast chronić przed niepewnością.
W swoim najnowszym wpisie Roubini podkreśla, że ostatnie spadki cen Bitcoina i innych kryptowalut pokazują ekstremalną zmienność tego, co nazywa „pseudoklasą aktywów”. Wyraża nadzieję, że decydenci dostrzegą zagrożenia, zanim dojdzie do większych strat.
Przypomina, że rok temu Donald Trump wrócił do Białego Domu, zdobywając poparcie wśród inwestorów detalicznych kryptowalut i otrzymując wsparcie od kluczowych postaci z branży. To skłoniło entuzjastów do prognoz, że Bitcoin osiągnie co najmniej 200 tys. USD do końca 2025 roku i stanie się „cyfrowym złotem”.
Roubini: Bitcoin nie jest zabezpieczeniem
Zdaniem Roubiniego, Trump zrealizował obietnice, likwidując większość regulacji kryptowalut, podpisując ustawę Guiding and Establishing National Innovation for US Stable Coins (GENIUS) Act (ustawa o przewodnictwie i ustanowieniu narodowej innowacji dla stabilnych monet w USA), promując Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act (ustawa o jasności rynku aktywów cyfrowych), czerpiąc zyski z krajowych i zagranicznych transakcji kryptowalut, lansując monetę memową z własnym nazwiskiem, ułaskawiając przestępców kryptowalutowych rzekomo powiązanych z organizacjami terrorystycznymi oraz organizując prywatne kolacje w Białym Domu dla insiderów branży.
Roubini zauważa, że kryptowaluty miały też skorzystać z ryzyk makroekonomicznych i geopolitycznych, takich jak rosnące długi publiczne, dewaluacja walut fiducjarnych, wojny handlowe oraz napięcia między USA, Iranem i Chinami. Te czynniki zbiegły się z wzrostem ceny złota o ponad 60 proc. w 2025 roku.
Jednak Bitcoin spadł o 6 proc. w tym roku i w momencie pisania tekstu był 42 proc. poniżej szczytu z października, poniżej poziomu z czasu wyborów Trumpa. Monety memowe TRUMP i MELANIA straciły 95 proc. wartości. Roubini podkreśla, że Bitcoin wielokrotnie spadał, gdy złoto rosło, i argumentuje, że działa jak lewarowany aktyw ryzykowny, skorelowany ze spekulacyjnymi akcjami, a nie jak zabezpieczenie.
Powtarza swoją długoletnią opinię, że kryptowaluty nie pełnią roli waluty, bo nie są jednostką rozliczeniową, skalowalnym systemem płatności ani stabilnym magazynem wartości. Przytacza przykład Salwadoru, gdzie Bitcoin stanowi mniej niż 5 proc. transakcji. Dodaje, że kryptowaluty nie są prawdziwymi aktywami, bo brakuje im strumieni dochodów czy realnej użyteczności.
Stabilne monety i regulacje
Roubini wskazuje, że po 17 latach jedyną powszechnie przyjętą aplikacją kryptowalut jest stabilna moneta, którą opisuje jako cyfrową formę waluty fiducjarnej, już replikowaną przez tradycyjne finanse. Twierdzi, że większość systemów opartych na blockchainie (łańcuch bloków – technologia rozproszonej bazy danych) jest scentralizowana, z pozwoleniami i pod prywatną kontrolą. Utrzymuje, że w pełni zdecentralizowane finanse nigdy nie skalują się, bo rządy nie pozwolą na anonimowe transakcje, a wymagania AML (antypranie pieniędzy) i KYC (poznaj swojego klienta) podważają twierdzenia o niższych kosztach.
Mówiąc o regulacjach, ostrzega, że ustawa GENIUS Act grozi powtórką niestabilności z XIX-wiecznego wolnego bankowania, bo stabilne monety brakuje wąskiej regulacji bankowej, dostępu do pożyczkodawcy ostatniej instancji czy ubezpieczenia depozytów, co czyni je podatnymi na paniki bankowe. Krytykuje też propozycje pozwalające stabilnym monetom płacić odsetki, twierdząc, że to mogłoby zdestabilizować bankowość rezerw cząstkowych, chyba że płatności i kreacja kredytu zostaną strukturalnie oddzielone.
Komentarze Roubiniego pojawiają się w czasie, gdy Bitcoin kontynuuje spadki, tracąc kolejne 6 proc. w czwartek i handlując poniżej 71,6 tys. USD w momencie pisania. Najnowsze zniżki pogłębiają niepokój na rynku, a analitycy ostrzegają, że dalsza słabość BTC może mieć szersze implikacje. Eksperci coraz częściej wyrażają obawy, że firmy z dużymi rezerwami BTC mogą zmierzyć się z ogromnym stresem bilansowym i ryzykiem systemowym, jeśli ceny będą dalej spadać.
FAQ
Co Roubini mówi o Bitcoinie jako zabezpieczeniu?
Roubini twierdzi, że Bitcoin nie chroni przed ryzykiem, lecz działa jak lewarowany aktyw, spadając wraz z ryzykownymi akcjami.
Jakie regulacje Trump wprowadził według Roubiniego?
Trump zlikwidował regulacje, podpisał ustawy GENIUS i CLARITY Act, promował meme coiny i ułaskawiał przestępców kryptowalutowych.
Dlaczego stabilne monety są ryzykowne?
Brakują im ubezpieczeń depozytów i dostępu do pożyczkodawcy ostatniej instancji, co czyni je podatnymi na paniki bankowe.
Jaka jest przyszłość kryptowalut wg Roubiniego?
Przewiduje ewolucję pieniędzy stopniową, nie rewolucyjną, a kryptowaluty nazywa pseudoklasą aktywów bez realnej użyteczności.
